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摩根大通(JPMorgan Chase&Co。)预计,到2019年底,标准普尔500指数将上涨18%大发这并不意味着该公司看到了平稳的驾驶:它建议额外的对冲预期会有更多的波动。在12月7日公布的月度资产配置报告中,由Nikolaos Panigirtzoglou领导的策略师建议将股票增持从先前的9%下调至7%,将商品从3%下调至0%,并将现金从负5%提升至0%。他们将政府债券保持在1%,公司债券保持在负8%。
 
“我们在股票与债券方面保持积极的立场,因为我们的基本情况是收益将继续令2019年市场预期达成共识,”同时接受“由于市场流动性不足加剧市场走势,市场目前处于不稳定状态, “战略家写道。“为了解决这个问题并保护我们的投资组合不受这种波动的影响,我们建议在资产类别中建立一系列期权结构,这些结构将受益于波动性的上升。”阅读:Marko Kolanovic对市场中的脆弱性表示担忧(12月3日)
报告称,投资者应该增加新兴市场的权重和黄金。大发对冲增加的波动性的套期保值包括长期10年的外滩跨境和长期欧元区Stoxx 12月30日的2,705看跌期权。

近几个月来,逆风的波动性肯定已经抬头。标准普尔500指数从9月20日创纪录的收盘价下跌约10%,上周下跌4.6%,前一周飙升4.9%。虽然2017年平均波动率指数(VIX)平均为11.09,但今年的平均值为16.03,受到2月突然激增以及自10月5日以来持续高于15的推动。

 

摩根大通在Marko Kolanovic领导的策略分子于12月7日发布的报告中详细阐述了波动性的观点,该报告预测VIX波动率指数的中位数将在2019年的15-16范围内,而今年为14-15。这仍然是目前水平的下降; 该指标于12月7日收于23.23。
“当我们看到与VIX相关的各种基本时间序列(超过100个时间序列来衡量增长,就业,信心,住房和通货膨胀)时,大发我们发现几乎所有这些都表明VIX应该大大低于目前的水平21,“由科拉诺维奇领导的战略家说。“这些模型表明VIX应该平均约为15并且保持在~13-20范围内。”

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